Opção de venda (put)

Put é a opção de venda. Ela dá ao seu titular o direito, mas não a obrigação, de vender um ativo a um preço combinado, o strike, até uma data definida. O comprador da put paga um prêmio por esse direito. Se o ativo cair bem abaixo do strike, ele exerce e vende mais caro do que vale no mercado, lucrando. Se o ativo não cair, ele deixa a opção expirar e perde apenas o prêmio pago.

A put é a ferramenta clássica para apostar na queda ou para se proteger dela. Quem tem uma carteira de ações pode comprar puts como um seguro. Se o mercado cair, a valorização das puts compensa parte da perda das ações, funcionando como um para-raios. Esse uso defensivo, chamado de hedge, é uma das aplicações mais inteligentes das opções, embora o prêmio seja o custo desse seguro.

Como na call, a perda máxima de quem compra uma put é o prêmio, e o ganho cresce conforme o ativo despenca abaixo do strike. O vendedor da put recebe o prêmio e assume a obrigação de comprar o ativo pelo strike se for exercido, o que pode gerar perda relevante em quedas fortes. Calls e puts são as duas peças fundamentais a partir das quais se montam travas e estruturas mais complexas.

Exemplo