ITM / ATM / OTM

ITM, ATM e OTM são termos de moneyness, que classificam uma opção conforme a relação entre o preço do ativo e o strike. ITM significa in the money, dentro do dinheiro, quando exercer a opção já daria lucro. ATM é at the money, no dinheiro, quando o preço do ativo está praticamente igual ao strike. OTM é out of the money, fora do dinheiro, quando exercer não compensaria no momento.

Para uma call, ela está ITM quando o preço do ativo está acima do strike, pois comprar pelo strike sairia mais barato que o mercado. Está OTM quando o ativo está abaixo do strike. Para uma put, a lógica inverte. Ela está ITM quando o ativo está abaixo do strike, pois vender pelo strike renderia mais que o mercado, e OTM quando o ativo está acima.

A moneyness define a composição do prêmio e o perfil de risco. Opções ITM têm valor intrínseco e prêmio mais alto, comportando-se mais como o próprio ativo. Opções OTM são baratas, só têm valor extrínseco e funcionam como apostas alavancadas de baixa probabilidade e alto retorno potencial. Entender onde a opção está nessa escala é essencial para saber o que se está realmente comprando ou vendendo.

Exemplo