Trava de alta / trava de baixa

Travas de alta e de baixa são estruturas que combinam a compra e a venda de duas opções de mesmo tipo, com strikes diferentes, para montar uma aposta direcional com risco e ganho limitados. Em vez de comprar uma opção solta, o operador monta um par. O resultado é uma operação mais barata e com perdas controladas, ao custo de também limitar o lucro máximo.

A trava de alta é montada para lucrar com a subida do ativo. Em uma versão clássica, compra-se uma call de strike mais baixo e vende-se outra de strike mais alto. O prêmio recebido na venda barateia a compra. O ganho máximo ocorre se o ativo subir até o strike vendido, e a perda máxima é o custo líquido da montagem. A trava de baixa faz o espelho, usando puts ou calls para lucrar com a queda.

O grande atrativo das travas é a definição prévia de risco e retorno. Antes de entrar, o operador já sabe exatamente quanto pode ganhar e quanto pode perder, o que torna a operação muito mais gerenciável do que opções soltas. Em compensação, o lucro fica capado. Travas são a porta de entrada para o mundo das estruturas com opções e exigem entender bem strikes, prêmios e gregas.

Exemplo