EV/EBITDA

EV/EBITDA é um dos múltiplos de avaliação mais usados na análise de empresas. Ele divide o valor da firma, o enterprise value, pelo EBITDA, que é o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização. O resultado indica quantos anos de geração operacional seriam necessários para pagar o valor total da empresa, em termos simplificados.

A grande vantagem do EV/EBITDA sobre o P/L é que ele considera a dívida. O enterprise value soma o valor de mercado das ações com a dívida líquida, capturando o que custaria comprar a empresa inteira, e não só a fatia dos acionistas. Por isso ele permite comparar empresas com estruturas de capital diferentes de forma mais justa, já que neutraliza o efeito do endividamento.

Como todo múltiplo, ele só faz sentido em comparação. Um EV/EBITDA de 6 pode ser barato em um setor que negocia a 10 e caro em outro que negocia a 4. A análise fundamentalista usa esse múltiplo para identificar empresas relativamente descontadas frente a pares e ao próprio histórico. Ele é especialmente útil em setores intensivos em capital, onde a depreciação distorce o lucro líquido.

Exemplo